Sono obbligazioni strutturate il cui rendimento dipende dalle performance di uno o più indici di mercato.
Esse sono infatti costituite dall’unione di un’obbligazione ordinaria e di una opzione call scritta su un indice implicitamente venduto dall’emittente al sottoscrittore.
La componente obbligazionaria garantisce il rimborso del valore nominale a scadenza più, eventualmente, alcune cedole nel corso della vita del titolo.
La componente opzionale determina, invece, l’ammontare del premio che l’obbligazionista incassa a scadenza contestualmente al capitale investito.
Tale premio è calcolato in funzione di un tasso di interesse pari al massimo tra un tasso fisso stabilito nel prospetto informativo (rendimento minimo garantito), e il rendimento dell’indice sottostante realizzato nel periodo di vita dell'obbligazione.
Spesso il rendimento minimo garantito è pari a zero, pertanto, qualora l’indice subisca un ribasso nel periodo di osservazione, l’obbligazionista non percepirà alcun interesse.
In funzione del tipo di opzione associata all'obbligazione ordinaria le index linked si distinguono in:
- index linked plain vanilla (il premio dipende dalla differenza, se positiva, tra il valore finale ed il valore iniziale dell’indice);
- average index linked bond (il premio dipende dalla differenza, se positiva, tra prezzo medio dell’indice sottostante ed il suo valore iniziale).
