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- ISBN 9788891664761
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Guida rapida alla Valutazione d'azienda: guida alla scelta del metodo di valutazione più corretto; eBook in pdf di 155 pagine.
La disciplina delle valutazioni aziendali è materia vasta. L'obiettivo principale è quello di rispondere alla domanda “quanto vale la mia azienda? ovvero “quanto vale l'azienda del mio concorrente“. Queste ed altre domande similari nascondono un processo non sempre semplice ma fondamentale per la conduzione di un’impresa.
Il testo ha l’obiettivo di essere uno strumento operativo e di pronta consultazione per la valutazione di un’azienda.
Nella prassi la valutazione viene utilizzata solo in occasione di operazioni straordinarie quali: fusioni, acquisizioni, cessioni di ramo d’azienda. Ma l’utilità della formulazione di una valutazione anche utilizzando i criteri più semplici, può essere di enorme utilità sia nella pratica professionale sia per l’imprenditore.
Il lavoro parte da una disamina dei concetti essenziali per procedere ad una valutazione e chiarisce alcuni termini funzionali alla stessa per poi procedere all’analisi dei diversi metodi arricchiti da casi esplicativi. Si è cercato di limitare l’esposizione ai concetti essenziali e di non appesantire la trattazione con concetti e formule molto complessi.
Il lavoro è il frutto dell’esperienza dell’autore e dell’esperienza di diversi professionisti che hanno condiviso la loro conoscenza e preziosa esperienza professionale.
Proponendosi sia a professionisti, imprenditori e investitori, per avere un riferimento di facile consultazione sui passaggi chiave sia a neofiti che intendono approfondire e comprendere il funzionamento e le dinamiche della valutazione.
Si partirà dalle nozioni base, per poi passare in rassegna i recenti standard della valutazione aziendale e quindi ai recenti PIV (Principi Italiani di Valutazione) per procedere, infine, alla disamina delle metodologie di valutazione più diffuse, evidenziandone pregi e difetti mediante la descrizione ed analisi di casi concreti.
Nell’ultima edizione riveduta ed ampliata è stata aggiunta una parte speciale dedicata alla valutazione aziendale avente ad oggetto la determinazione del valore economico delle aziende in crisi, in perdita e delle start-up.
L’approccio valutativo a tali realtà è differente, si tratta di casi specifici , ovvero, come si direbbe di primo acchito di eccezioni che confermano la regola. D’altra parte essendo la loro ricorrenza frequente, dobbiamo ammettere che si tratta di adottare un diverso modus operandi che presuppone regole diverse. A tal proposito pare opportuno condividere la riflessione di Arthur Conan Doyle quando afferma “ Non faccio mai eccezioni . Un’eccezione dimostra la falsità della regola”.
Nell’aggiornamento attuale, l’opera viene arricchita da metodologie innovative complementari all’analisi tradizionale. Si tratterà, innanzitutto, dell’EVA che è stato introdotto anni orsono da una nota società di consulenza aziendale per calibrare al meglio gli incentivi manageriali e fornire un valore quantitativo alle scelte gestionali, ma che può essere impiegato anche per la valutazione aziendale. Per adottare con successo la metodologia, bisogna conoscerne le peculiarità, in modo da evitare valutazioni erronee.
Nell’ottica di fornire una guida rapida, si è concentrato lo sforzo nell’illustrare sinteticamente ma con efficacia la tecnica.
Si illustreranno anche ulteriori tecniche quali, il REI, MVA, OYPA ed il BREAKUP VALUE.
Si tratta di metodi di valutazione ulteriori che completano l’analisi di valore del compendio aziendale tenendo conto di variabili quali l’andamento delle quotazioni, la natura del business ed i limiti intrinsechi derivanti dalla rigida applicazione dei principi contabili.
L’impiego di questi strumenti, unita ad un’analisi di bilancio mirata ad analizzare l’effettiva forza competitiva dell’azienda, consentono di suffragare il processo di valutazione cogliendo sfumature importanti che fanno la differenza.
Premessa
1. I fondamenti della Valutazione aziendale
1.1 Funzioni e Limiti della Valutazione
1.2 Limiti della Valutazione
1.3 Nozioni Base per le valutazioni aziendali
1.3.1 L’apprezzamento del rischio aziendale nella valutazione d’azienda – Il Modello CAPM
1.3.2 Analisi dei dati
1.3.3 La Regressione Lineare
1.4 Panoramica sui Metodi di Valutazione
1.5 I principi italiani di Valutazione
1.6 L’analisi di bilancio finalizzata alla ponderazione dell’affidabilità della stima della valutazione d’azienda
1.6.1 L’analisi del costo del venduto ed il Margine lordo industriale
1.6.2 L’analisi della struttura dei costi
1.6.3 La valutazione della posizione di cassa
1.6.4 Il rapporto di indebitamento
1.6.5 Redditività sul capitale ed incidenza del rapporto di indebitamento
2. I Metodi Patrimoniali
2.1 Premessa
2.2 Il Processo di Valutazione (Problematiche e caratteristiche)
2.3 Il processo di valutazione e le fasi del Metodo Patrimoniale
2.4 Esempio di Relazione di Valutazione di una società immobiliare
2.5 Un Caso di valutazione secondo il metodo patrimoniale complesso – La Valutazione di Un Bar con Pasticceria
3. I Metodi Reddituali
3.1 Il Modello Sintetico Reddituale
3.2 Il Modello di Crescita di Gordon
3.3 La Normalizzazione del reddito
3.4 La normalizzazione del reddito - un caso pratico
3.5 La stima del tasso di crescita
3.5.1 Premessa
3.5.2 L’utilizzo dei tassi di crescita storici
3.5.3 L'utilizzo della Regressione lineare
3.5.4 Il ruolo del ciclo di vita del prodotto nella stima dei tassi di crescita
3.5.5 La verifica della compatibilità del tasso di crescita stimato attraverso l’analisi delle sue determinanti
3.5.6 La Stima del Tasso di attualizzazione
3.6 Il Metodo di Valutazione Indiretto secondo i flussi di cassa disponibili
3.7 Un Caso di Valutazione secondo il metodo dei Flussi di Cassa – Luxottica Group
3.8 I limiti del Modello
4. Il metodo dei multipli
4.1 Premessa
4.2 I multipli più diffusi – P/E, P/B, P/RO
4.3 L’applicazione del metodo dei Multipli alle aziende non quotate in borsa
5. I metodi di valutazione misti
5.1 Premessa
5.2 Il Metodo del Valore Medio
5.3 Il metodo dell’U.E.C
5.4 Un Caso di valutazione di un’azienda di produzione con valutazione autonoma dell’avviamento con metodo diretto ed indiretto (asset side ed equity side)
6. Altri Metodi di Valutazione
6.1 Il metodo EVA
6.1.1 Accorgimenti da adottare nel calcolo dell’EVA
6.1.2 Come utilizzare la metodologia EVA
6.2 Illustrazione semplificata dell’applicazione della metodologia
6.3 Il Metodo del Break Up Value
6.4 Il Metodo MVA
6.5 Il Metodo OYPA – Rendita annuale perpetua
6.6 Il Metodo del Risultato Economico Integrato
7. Parte speciale – La Valutazione delle aziende in crisi e delle Start-up
7.1 Introduzione
7.2 Determinanti dell’esigenza di valutazione di un’azienda in crisi
7.2.1 Le Condizioni che legittimano il riconoscimento di un valore economico patrimoniale di tipo fiscale nella valutazione di aziende in perdita
7.3 Analisi sintetica delle cause che possono produrre una crisi aziendale
7.4 La valutazione delle aziende in crisi – alcune considerazioni sui metodi utilizzabili
7.5 La valutazione di un’azienda in perdita – Casi illustrati
7.5.1 Valutazione della Tesla utilizzando il rapporto EV/EBIDTA
7.5.2 il Modello di Damodaran per la valutazione delle aziende con reddito negativo
7.6 La valutazione di una start up
7.6.1 La valutazione di una start-up secondo il metodo finanziario legato al ciclo di vita del prodotto
7.6.2 La valutazione di una start-up secondo il Venture Capital Method
7.6.3 La valutazione di una start-up utilizzando il Berkus Method
Appendice
Bibliografia
Guida alla scelta del metodo di valutazione d'azienda più corretto, ebook in pdf di 155 pagine.
L'obiettivo principale della valutazione d'azienda è quello di rispondere alla domanda “quanto vale la mia azienda? ovvero “quanto vale l'azienda del mio concorrente“. Queste ed altre domande similari nascondono un processo non sempre semplice ma fondamentale per la conduzione di un’impresa.
Isbn: 9788891664761
